Оценка и прогноз Renaissance Capital по экономике Казахстана
Казахстан остается для Компании топ-экономикой в регионе СНГ+. Сочетание сильных фундаментальных экономических показателей , значительных накопленных резервов и своевременных мер по борьбе с проявлениями пандемии со стороны Правительства позволило снизить негативные эффекты от спада цен на энергоносители и ограничений, направленных на замедление распространения вируса.
После двух волн внутреннего карантина - в апреле-мае и июле-августе т.г.- экономика РК возвращается на путь восстановления.
- В августе т.г. производственный индекс PMI вырос до почти нейтрального значения 49,9 (48,0 в июле т.г.), индекс
- PMI
- для сферы услуг достиг 46,0
- (32,4 в июле т.г.).
Складывающийся у населения коллективный иммунитет, прогресс в разработке и адаптации вакцины, а также меры Правительства по усилению системы здравоохранения снижают риск повторного введения жесткого карантина.
Общие затраты, связанные с карантинными мерами, в контексте СНГ+ остаются умеренными благодаря сочетанию относительно низкой структурной чувствительности к проявлениям пандемии, устойчивости реального сектора, своевременным и эффективным мерам по ограничению распространения вируса со стороны Правительства.
В 1-ой половине т.г. экономика РК сократилась
- всего на 1,8%. Темпы сокращения оказались вдвое ниже, чем в РФ.
Компания прогнозирует восстановление темпов роста до 5,1%
- в 2021 г
- находится в диапазоне 4-4,5%.
С учетом низкой базы 2020 г., Компания ожидает, что темпы экономического роста превысят 2% даже при сценарии падения цен на нефть до $20 за баррель.
Компания сохраняет рекомендацию по казахстанским еврооблигациям, учитывая сильные фундаментальные показатели экономики, устойчивую фискальную позицию, низкий уровень государственного долга, а также стабильную политическую ситуацию.
Компания ожидает, что экономика РК сохранит свои суверенные рейтинги
в 2020 г. и видит потенциал для их повышения в среднесрочной перспективе.
Несмотря на то, что в т.г. экономика ощутимо пострадала от спада на сырьевых рынках, общая ситуация остается положительной
. Одним из факторов устойчивости национальной экономики стала ограниченная структурная чувствительность к проявлениям пандемии
, в том числе на фоне относительно низкой доли услуг в структуре ВВП
и высокой доли молодежи в структуре населения
- .
Восстановление экономики после ослабления первого карантина в мае т.г. было относительно быстрым, при этом улучшение показали практически все экономические показатели. В начале 3 кв. 2020 г. восстановлению препятствовала вторая волна коронавируса, однако эффект от ограничений в основном наблюдался только в сфере услуг.
Одним из секторов, показавших отставание стала горнодобывающая отрасль, на которую повлияло сокращение добычи нефти в соответствии с договоренностями ОПЕК+.
Компания прогнозирует, что отрасли строительства, телекоммуникаций и сельского хозяйства, показавшие лучшие результаты в 1-ой половине т.г. (с ростом на 11,2%, 9,0% и 2,4%, соответственно), продолжат демонстрировать опережающие темпы роста.
Наиболее затронутые пандемией секторы, такие как потребительские услуги, розничная торговля и транспорт, имеют наибольший потенциал восстановительного роста в 2021 г.
Основными факторами роста в постпандемический период станут значительный объем природных ресурсов, устойчивый реальный сектор, здоровая структура демографии, значительный потенциал восстановительного роста, а также улучшение бизнес среды за счет текущих экономических реформ и политической стабильности.
Компания отмечает отсутствие ощутимых политических рисков для страны в среднесрочной перспективе
, как внутренних, так и внешних. Одним из основных факторов политической стабильности является плавный переход власти в 2019 г.
Renaissance Capital – инвестиционная компания, специализирующаяся на развивающихся и пограничных рынках, с офисами в Москве, Лондоне, Нью-Йорке, Лагосе, Найроби, Йоханнесбурге, Кейптауне, Каире и Никосии.